Противоречивый новостной фон удерживает индекс RGBI в узком диапазоне

"В бюллетене «О чем говорят тренды» департамента исследований и прогнозирования ЦБ РФ отмечается, что нисходящий тренд годовой инфляции прервался в первой половине 2026 года, во втором полугодии ожидается некоторое ускорение годового роста потребительских цен. Кроме того, аналитики ЦБ подчеркнули, что ситуация на рынке топлива усложняет задачу замедления как общей динамики потребительских цен, так и их устойчивой составляющей. Мы разделяем данную точку зрения и продолжаем ожидать паузы в цикле снижения ставки до конца года, что, безусловно, негативно для рынка ОФЗ-ПД.

Минфин сегодня после 2-месячного перерыва предложит на аукционе новый 16-летний флоатер серии 29031 в объеме остатков, доступных для размещения (1 трлн руб.). Накануне мы отмечали, что министерству в сентябре придется возобновить аукционы для погашения 16 сентября выпуска госбумаг на 362 млрд руб. В целом, до конца года оцениваем потребности Минфина в заимствованиях на уровне ~3 трлн руб.

Долговой рынок остается под влиянием высокой неопределенности, в результате чего по-прежнему считаем целесообразным сохранять консервативную позицию по портфелю облигаций (короткую дюрацию и срочность портфеля)".