"Ключевым вопросом для рынка остаются параметры бюджета на этот год, которые, вероятно, будут известны только к сентябрю (исходя из данных поправок, ЦБ будет выстраивать свою политику).
Высокие цены на нефть позволят лишь несколько сгладить дефицит бюджета, тогда как крепкий рубль частично нивелирует данный эффект, а потенциальное приближение мирного соглашения между Ираном и США будет постепенно снижать напряжение на рынке энергоносителей. Ближайшим триггером для рынка ОФЗ, скорее всего, станет заседание ЦБ 19 июня, в ожидании которого рынок продолжит находиться в затяжной консолидации.
Ожидаем, что снижение «ключа» на 50 б. п. поддержит котировки госбумаг, премия между ставками овернайт (RUONIA) и доходностью длинных госбумаг продолжит увеличиваться".