- 18 декабря 2025 12:00
- 100
- Время прочтения: 1 мин
Рост инфляционных ожиданий вряд ли станет основанием для ЦБ по отказу от дальнейшего снижения ставки в пятницу
"Котировки ОФЗ продолжили консолидацию под 119 пунктами по индексу RGBI. Инфляционные ожидания населения и предприятий в декабре выросли из-за предстоящего повышения налогов. При этом инфляция с 9 по 15 декабря составила 0,05%, годовая продолжила замедляться, опустившись до 5,8%. На наш взгляд, рост инфляционных ожиданий, обусловленный повышением налогов, вряд ли станет основанием для ЦБ по отказу от дальнейшего смягчения монетарной политики. На пятницу рассматриваем 2 основных сценария по ключевой ставке – снижение на 100 б.п. (или больше) с сохранением нейтрального сигнала, либо на 50 б.п. с мягким, направленным сигналом рынку о продолжении цикла в феврале 2026 г.
В преддверии заседания ЦБ объем размещения ОФЗ на аукционах незначительно снизился – до 127 млрд руб. против 148 млрд руб. неделей ранее.
В целом, рассчитываем на позитивную реакцию рынка на завтрашнее решение регулятора; сохраняем цель по индексу RGBI на уровне 120 б.п. к концу года".