Несмотря на позитивные данные по инфляции, сценарий коррекции RGBI до 116-117 п. не снимается с повестки на ближайшие недели

"Рынок ОФЗ вчера оказался под умеренным давлением – индекс RGBI опустился до 117,23 п. после продолжительной консолидации под 118 п. Явно негативных новостей для инвесторов не было. Напротив, Минфин разместил ОФЗ на 135 млрд руб. по номиналу, что на наш взгляд, является неплохим результатом. Данные по инфляции, опубликованные вечером, также выглядят позитивно – недельная инфляция на 24 ноября составила 0,14%, годовая опустилась ниже 7%, что подтверждает наши ожидания по снижению ставки на 50 б.п. в декабре.

Позитивные данные по инфляции сегодня поддержат рынок ОФЗ, однако вчерашнее снижение котировок говорит о повышении вероятности реализации коррекционного сценария в ближайшие 1-2 недели в зону 116-117 пунктов, о котором мы писали ранее. На наш взгляд, это станет возможностью увеличить портфель в ОФЗ накануне предновогоднего ралли (к концу года ожидаем увидеть индекс RGBI у отметки 120 п.).

Отдельно отметим размещение ОФЗ в юанях – опубликованные вчера ориентиры по купону на уровне 6,25-6,5% на срок 3,2 года и не выше 7,5% на 7,5 лет выглядят интересно (наши ожидания - ~6% и ~7% соответственно)".