Рынок ОФЗ перешел к консолидации с приближением заседания регулятора

«Индекс RGBI третий торговый день консолидируется в диапазоне 113-114 п. на минимумах с лета текущего года. Опасения инвесторов по-прежнему связаны с тремя основными факторами: геополитика, ускорение инфляции (по недельным данным) и увеличение программы заимствований Минфина до 3,2 трлн руб. на 4 квартал.

Пока со стороны внешнего фона ситуация выглядит нейтрально, ЦБ указывает на временные факторы ускорения инфляции, которые кардинально не должны изменить политику регулятора, а увеличенная программа заимствований с высокой долей вероятности будет реализована за счет фоатеров. В результате пока текущая конъюнктура способствует стабилизации рынка ОФЗ. По-прежнему рассчитываем на снижение ключевой ставки 24 октября на 100 б.п., что позволит сформировать на рынке отскок. Однако финальное решение регулятор, вероятно, сформирует после октябрьских данных по инфляционным ожиданиям и оценки фактической инфляции за первую половину текущего месяца.

Рекомендуем сохранять позиции в длинных ОФЗ с фиксированной ставкой. Однако увеличение инвестиций целесообразно реализовывать за счет коротких (до 2 лет) флоатеров. Также остаются интересными валютные бумаги с ограниченной срочностью (также до 2 лет)».