RGBI консолидируется на достигнутых максимумах

«Индекс RGBI перешел к консолидации на достигнутых годовых максимумах; смог удержаться выше 115,0 пунктов.

По итогам вчерашних аукционов суммарный объем размещения (100 млрд руб.) и спроса (174 млрд руб.) оказался минимальным с середины мая, однако для данного набора бумаг (короткий 4-летний и новый 12-летний выпуск) результаты аукционов можно расценить как неплохие.

Поддержку рынку вчера активно оказывали заявления официальных лиц с Финансового конгресса Банка России. В частности, глава Сбербанка Герман Греф призывал к более активному смягчению политики регулятора, а председатель Банка России Эльвира Набиуллина отметила, что при более быстром замедлении экономики и снижении инфляции, ЦБ получит пространство для более быстрого снижения ключевой ставки.

Недельная инфляция на 30 июня показала рост до 0,07% после 0,03-0,05% в предыдущие 4 недели; годовая инфляция практически прекратила снижение, составив 9,39% против 9,41% неделей ранее. Через неделю в статистике появятся данные по индексации тарифов, что также может несколько охладить возросшие ожидания по смягчению ДКП в июле.

Мы по-прежнему считаем базовым сценарием снижение ставки на 100 б.п. 25 июля (-200 б.п. является позитивным сценарием), а охлаждение чрезмерных ожиданий может привести к переходу рынка ОФЗ к консолидации или умеренной локальной коррекции от текущих годовых максимумов».