Банк России снизил ключевую ставку до 20%: инфляция замедляется, но давление сохраняется

Регулятор намерен сохранять жесткие денежно-кредитные условия до тех пор, пока инфляция не вернется к целевому уровню в 4% — по прогнозу это произойдет в 2026 году. Несмотря на снижение ставок, условия остаются ограничительными: номинальные проценты на финансовом рынке высокие, кредитная активность ограничена, а население сохраняет высокую склонность к сбережениям.

В апреле текущий рост цен замедлился до 6,2% в годовом выражении, базовая инфляция снизилась до 4,4%, а по оценке на 2 июня годовая инфляция составила 9,8%. Жесткая политика ЦБ уже отразилась в замедлении цен на непродовольственные товары, но инфляция на продукты питания и услуги пока остается высокой. Инфляционные ожидания бизнеса снижаются, но среди населения сохраняются на повышенном уровне.

При этом российская экономика постепенно возвращается к траектории сбалансированного роста. Рост зарплат по-прежнему опережает рост производительности труда, но компании планируют более умеренную индексацию доходов в 2025 году. На рынке труда сохраняется низкий уровень безработицы и постепенное перераспределение рабочей силы между отраслями.

Следующее заседание Совета директоров Банка России состоится 25 июля 2025 года.