Давление на котировки госбумаг в ближайшие недели может вырасти

Вчера доходности ОФЗ подросли на 3–7 б.п., отыгрывая данные по дальнейшему ускорению недельной инфляции, вышедшие накануне вечером. Как аналитики отмечали ранее, это ведет к росту рисков дополнительного повышения ключевой ставки на декабрьском заседании. Кроме того, с завершением налогового периода рубль потерял часть поддержки – дальнейшее коррекционное восстановление позиций будет восприниматься инвесторами как дополнительный проинфляционный фактор накануне заседания ЦБ.

В результате, в ближайшее время динамика котировок госбумаг буду особенно подвержена колебаниям валютного курса.

— Рекомендации для инвесторов остаются прежними. Более половины портфеля облигаций сохранять во флоатерах – на горизонте, как минимум, 4–5 месяцев данный портфель обеспечит высокую доходность. На бумаги с фиксированной ставкой пока рекомендуем аллоцировать до 30% портфеля (корпоративные выпуски срочностью до 3 лет), что с одной стороны, позволяет отыграть идею снижения ставки в следующем году, с другой – ограничит размер потенциальных процентных рисков. При этом рекомендуем дождаться итогов заседания ЦБ 15 декабря, по итогам которого принимать решение об увеличении доли классических бумаг, — отметили аналитики.